Strees Test dan Krisis Subprime Mortgage

Salah satu tahapan yang dilakukan oleh Bank Indonesia dalam menjalankan fungsi pengawasan makroprudential adalah melakukan stress test, yakni pengurangan dampak risiko jika terjadi krisis keuangan. Stress test yang dilakukan oleh BI akan menunjukkan seberapa tahan sistem keuangan di Indonesia ketika menghadapi krisis, baik yang bersumber dari dalam maupun luar negeri. Stress test juga mengukur dampak lanjutan yang akan terjadi ketika krisis benar-benar menghantam.
Stress test merupakan simulasi yang dilakukan dengan beragam skenario. Sejumlah risiko yang dipantau dalam proses stress test adalah risiko kredit, risiko suku bunga, risiko nilai tukar, risiko harga surat utang negara, risiko likuiditas, serta kombinasi dari seluruh risiko tersebut.
Hasil pengukuran yang dilakukan melalui stress test menjadi pijakan awal pemberian sinyal-sinyal oleh BI, yang kemudian akan direspon oleh regulator maupun pelaku industri. Adapun, krisis subprime mortgage umumnya diakitkan dengan krisis keuangan di Amerika Serikat pada 2008 yang diawali oleh krisis dibidang pembiayaan perumahan pada 2007.
Ketika itu, harga rumah dan properti di AS sangat tinggi. Harga rumah yang terus menanjak dan berlangsung dalam jangka waktu yang lama telah membuat para debitur kredit rumah menjaminkan kredit rumah yang masih dicicil kepada bank dan lembaga keuangan lainnya guna mendapatkan kredit yang akan dibelikan properti yang lebih tinggi.
Ketika suku bunga AS meningkat pada 2006-2007, dibarengi dengan mulai menurunnya harga properti yang sebelumnya dinilai terlalu tinggi, menyebabkan kredit-kredit itu macet. Debitur gagal bayar. Rumah-rumah yang belum selesai dicicil disita.
Akibatnya merembet kemana-mana. Krisis kredit perumahan berdampak pada produk-produk surat berharga yang menggunakan cashflow dari kredit properti sebagai jaminan (mortgage-backed securities). Harga-harga surat berharga jenis ini merosot. Padahal, produk ini banyak dikoleksi oleh berbagi institusi keuangan di AS dan Eropa.
Bisa ditebak jika pada akhirnya keruntuhan pasar mortgage berdampak sistemik. Nilai investasi institusi keuangan yang memiliki instrumen investasi berupa surat berharga berbasis kredit properti di AS merosot tajam. Kondisi ini menyeret indeks pasar saham di AS dan Eropa, dan menyebar sentimen negatif terhadap pasar keuangan di seluruh dunia.

Sumber : Gerai Info Bank Indonesia | Edisi 51 | Tahun 2014